Hubo un tiempo en el que utilicé mi TC para TM y almacenamiento. El TC es esencialmente un disco compartido y las copias de seguridad de la TM son simplemente directorios accesibles que aparecen en tu finder, de la misma manera que aparecerían en una unidad USB normal con la TM activada en ella. Sin embargo, los TCs no son muy conocidos por romper récords de velocidad. Desde entonces me he pasado al almacenamiento en iCloud y uso la TM sólo como punto de acceso wifi.
Para la parte de almacenamiento utilicé tanto el almacenamiento normal como un par de imágenes dispersas que creé en Disk Utitlity. Una para iTunes, otra para Fotos, etc.
Mientras que el disco de iTunes es bastante indulgente cuando se inicia sin montar la imagen primero (iTunes se quejará de que no pudo encontrar la última biblioteca conocida y te dará una opción para arreglarlo), Photos.app no lo es.
Lo más probable es que no estés siempre conectado a tu red doméstica y, cuando vuelvas, lo más probable es que tu Mac no vea la TC inmediatamente después de conectarse a tu Wifi. Photos.app eventualmente se pondrá al día automáticamente, pero no sin darte castigos aleatorios a lo largo de la línea.
Photos.app te da la opción de almacenar fotos de menor resolución en tus dispositivos iOS, pero almacena las fotos de máxima resolución en el Mac.
Sí, efectivamente, hay una opción que dice "Optimizar el almacenamiento del Mac", pero el texto que aparece debajo dice "Almacenar fotos y vídeos de máxima resolución en iCloud. Los originales también se almacenarán en este Mac si tienes suficiente almacenamiento". Apple entiende que la gente tiene varios dispositivos iOS. No ven para entender que otros también tienen múltiples Macs.
En resumen: Si te apetece un viaje frustrante, almacena tus fotos en tu TC, de cualquier manera (directo de imágenes escasas). Usar unidades externas USB3.0 en su lugar tampoco es lo ideal, pero al menos te ahorrará mucho tiempo.