Sí, desde OS X 10.9 Mavericks existe una función llamada Target Display Mode o abreviadamente TDM. En resumen: es una manera de usar tu iMac como pantalla para otro Mac, no para PC's. Puedes conectar tu mac mediante cables miniDisplayport o Thunderbolt.
Lamentablemente, necesitas un iMac de 27 pulgadas de finales de 2009 o mediados de 2010 para usar el mini display port, o un iMac de 21 pulgadas de mediados de 2011 o un iMac de 27 pulgadas de mediados de 2011 para usar Thunderbolt.
Todos los requisitos se pueden encontrar aquí: http://support.apple.com/kb/HT3924
Seguramente puedes usar una pantalla Dell, si tienes un puerto minidisplayport o thunderbolt, entonces puedes comprar un minidisplayport a HDMI/VGA/DVI... Lo mejor es comprobar qué conexiones tienes en tu iMac y luego buscar un transformador. (Sólo puedes usar un cable minidisplay en un puerto thunderbolt). Una solución podría ser un adaptador de pantalla USB, pero estos no tienen el mejor rendimiento...
Buena suerte.