Sí, se llama Personal Hotspot en iOS5.
en la App de Ajustes en iOS, pulsa la sección de Hotspot Personal. Si la función está activada, podrás establecer una contraseña de Wifi y activar el Hotspot. Las instrucciones sobre cómo conectarse al iPhone están integradas en la página.
La función está integrada en iOS, pero puede que no esté disponible a través de tu operador.
Si encuentras que lo anterior no está habilitado, entonces tendrás que ponerte en contacto con tu operador y suscribirte al soporte de Tethering para tu contrato, si está disponible, una vez hecho deberías poder habilitar la facilidad de Hotspot Personal dentro de las preferencias de Red.