¿Utilizar el mismo disco duro externo para dos Time Machine diferentes?

Sí, la instalación es fácil.

1. Conecte la unidad al primer Mac directamente (USB o lo que sea más rápido)
2. Añadir la unidad en las Preferencias de Time Machine
3. Utilice las Preferencias del Sistema, la barra de menús o tmutil para hacer una copia de seguridad.
4. Expulse la unidad del primer Mac una vez que haya completado un par de copias de seguridad.
5. Repita los pasos anteriores para el segundo Mac.

Ahora, cuando cada Mac intente hacer una copia de seguridad cada hora, si la unidad está conectada, actualizará las copias de seguridad allí. (Hacer un nuevo intervalo, expirar cualquier intervalo antiguo necesario). Si no está conectada, no obtendrá copias de seguridad, pero recibirá una advertencia cada 2 semanas para volver a conectar una unidad ausente. También está bien que un Mac haga copias de seguridad en varias unidades.

Ahora bien, no has pedido un consejo general, así que tómate esto con un grano de sal.

• Con dos Macs, suelo establecer una rotación de tres unidades. Rotar los discos una vez al mes con uno siempre fuera del sitio es un buen punto de partida si todavía no haces rotaciones de copias de seguridad. Usted puede eliminar con seguridad ese disco de las preferencias del sistema para que no se le regañe si recibe esas alertas.
• Me gusta nombrar las unidades como Copia de Seguridad A, Copia de Seguridad B y poner un archivo en root con el número de serie de la unidad, la fecha de compra, la garantía (si la hay) y la fecha de entrada en servicio en un archivo de texto.

Así que tendrías tres unidades como si las pusieras en servicio hoy y los próximos tres días.

Copia de seguridad A 20200929
Copia de seguridad B 20200930
Copia de seguridad C 20201001

Además, un último "consejo" que no me han pedido: yo pongo un disco en la estantería en cuanto se llena. No los borro, simplemente compro otro disco barato y lo añado a la rotación. Sólo salen de la estantería cuando necesito reconstruir mi índice de qué archivos están respaldados a dónde con la excelente herramienta Backup Loupe.

• https://www.soma-zone.com/BackupLoupe/