Lo único que importa es el aislamiento eléctrico. Una fina capa de cinta adhesiva no conductora probablemente estaría bien. No es la distancia de la piel, sino la posibilidad de que tus dedos ligeramente conductores (dependiendo del tipo de piel personal, sudoración, humedad, etc.) hagan un puente sobre el hueco eléctricamente aislado de la antena de banda metálica lo que provoca una ligera degradación de la recepción telefónica en el iPhone 4.
Mientras la funda impida que los dedos toquen el metal yo diría que cualquier funda está bien.
El Reseña de AnandTech del iPhone 4 muestra las piezas metálicas reales que funcionan como antena. Es importante que las antenas tengan la longitud adecuada para funcionar correctamente en la banda para la que están diseñadas para enviar o recibir. Si haces un puente, cambias la longitud efectiva de las piezas de metal, y ese es el primer problema. El segundo problema es que estás conectando eléctricamente un par de circuitos que no están diseñados para estar conectados. La piel actúa como una resistencia de valor finito, eléctricamente hablando. El hueco, o el aislamiento, es una resistencia infinita.
La razón por la que el iPhone 4S no tiene este problema es que tiene dos antenas separadas para cada banda (una configuración de "antena de diversidad") y el teléfono utilizará dinámicamente la antena que tenga la mejor señal en cada momento. Es mucho más difícil que se puenteen todas las bandas cuando se tiene el teléfono en la mano, por lo que se puede prescindir de una funda con un 4S.