Se trata de una pregunta difícil de responder, ya que depende de para qué se utilice esa identificación. Si es sólo para compras en iTunes Store, sólo podrá acceder a lo que hayas comprado en la tienda. Por supuesto, esto no se limita a la música, sino también a películas, programas de televisión, libros y aplicaciones. También podrá autorizar compras utilizando ese ID y esa contraseña, por lo que podría llenar al máximo tu tarjeta de crédito alquilando la película Frozen innumerables veces (estoy suponiendo que tiene unos 8 años ;)) o comprando más corazones en Candy Crush.
Si también lo utilizas como ID de Apple principal para iCloud y otros servicios de Apple, también tendrá acceso a ellos. Que lo utilice para esos fines depende de ella; si sabe que puede hacerlo y es curiosa, puede que la encuentres entrando en iCloud.com y husmeando en tu iCloud Mail o tu Calendario.
La mejor opción sería que ella tuviera su propio ID de Apple y que tú la añadieras a Compartir en familia. De este modo, tendrá acceso a todas tus compras anteriores, pero no podrá autorizar ninguna (aunque tú sí podrás autorizarlas en su nombre). Además, no tendrá acceso a tu información de iCloud.
Si ya tiene un ID de Apple, ¡genial! Si no, y es menor de 13 años, tendrás que crearle uno gestionado a través de iTunes. Si tiene más de 13 años, puedes crearle un ID de Apple en el portal de gestión de ID de Apple.
Eche un vistazo aquí para obtener información completa sobre la creación de un ID de Apple para niños.