¿Es posible seguir usando iPhoto en paralelo con Fotos?

Puedes seguir usándolo, pero no en paralelo.

Cualquier cambio realizado en una aplicación no se reflejará en la otra.
Con el tiempo, las cosas divergirán más y más.

Yo usaría uno y me quedaría con él por ahora.
Cuando finalmente decidas pasar a Fotos a tiempo completo, haz una resincronización desde tu estado actual de iPhoto, borrando la Fototeca e importando de nuevo.
Haciendo eso se borrará cualquier trabajo hecho en Fotos y se reemplazará con el último estado de iPhoto